打造国内水务行业领先者

重庆水务集团股份有限公司首次

公开发行A股网上推介会精彩回放

左起依次为：邱贤成、郑炜、刘孟兰、武秀峰、李梅、罗明亮、夏中轩

嘉宾名单

　重庆水务集团股份有限公司　

　董事长 武秀峰 先生

　董事兼总裁 刘孟兰 先生

　董事兼财务总监 罗明亮 先生

　董事会秘书 邱贤成 先生

中国银河证券股份有限公司

　副总裁 李 梅 女士

　投资银行总部执行总经理 郑 炜 先生

　股权资本市场部执行总经理 夏中轩 先生

重庆水务集团股份有限公司董事长武秀峰先生致欢迎辞

各位投资者朋友、各位网友：

　　大家好！

　　欢迎大家参加重庆水务集团股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动。首先，我谨代表重庆水务对广大投资者朋友的关心与支持表示由衷的感谢！

　　公司是我国唯一一家垄断相当于省级区域水务市场的水务公司，主要从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供水排水基础设施的融资、投资、建设和经营管理。

　　作为重庆市最大的供排水公司和重庆市八大建设性投资企业之一，重庆水务拥有重庆市政府授予的30年特许经营权，在特许经营期限和区域内，独家从事供排水服务，占有重庆市主城区90%以上的自来水处理业务和全市96%的污水处理业务，市场领先地位突出。

　　重庆水务拥有16家控股子公司和4家合营、联营公司，产业链完善，公司现有主营业务在重庆40个区县中已覆盖33个区县，截至目前，无论从资产规模还是营业收入等方面来看，公司上市后都是国内最大的专业水务上市公司，具有供排一体、厂网一体及区域市场垄断三大独特优势。

放眼未来，中央对重庆“长江上游地区经济中心、西部增长极、城乡统筹发展、全国五大中心城市之一”等等定位和相关支持政策，重庆担负着三峡库区水环境保护与治理的重任，目前重庆正处于高速发展期，将给重庆水务带来多重的良好发展机遇。公司的愿景是：立足重庆，面向全国，依托一流的人才、技术、质量、服务和规模等综合优势，进一步做大做强供排水主营业务及相关产业，实现快速、持续、健康发展，成为在国内实力领先、在国际有一定影响力的现代化专业水务企业。

　　本次公开发行股票并上市，是重庆水务发展历程中的重要里程碑，也是迈向未来的崭新起点。今天，我们非常真诚地希望借助中证网这个平台，能够与广大投资者进行坦诚交流与沟通，得到大家的了解与认同。我们将更好地处理企业发展、股东回报与服务社会的关系，用滴水穿石的精神去把企业做强做大，用精诚若石的精神去回报投资者，尤其注重保护中小投资者利益；用上善若水的态度去回报社会。

　　最后，在这个万物复苏的早春时节，预祝各位投资者虎年投资虎虎生威，取得丰厚的回报。

　　谢谢大家！

中国银河证券股份有限公司副总裁李梅女士致辞

尊敬的各位投资者、各位支持和关心重庆水务的网友：

　　大家下午好！

　　作为重庆水务集团股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐人和主承销商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表银河证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

　　重庆水务是一家综合实力雄厚的专业水务服务商，是目前我国唯一一家垄断省级区域水务市场的水务公司，是我国最大的现代水务公共服务商之一。多年来，公司秉承“安全水务、民生水务、效益水务、和谐水务”的理念，依托务实的管理团队，用汗水浇注着净水工程，保证重庆人民的用水安全和三峡库区的环境。

　　作为重庆市最大的供排水企业，重庆水务勇于创新、积极创造，努力打造完善的水务产业链，开创了西部供排水一体化改革的先河，使得供排水网络基本覆盖重庆市域，拥有重庆市主城区90%的自来水处理能力和全市96％的污水处理能力。

　　随着供水需求的不断增大，污水处理的不断加强，与城市发展和人民生活息息相关的水务行业，价值日益显现。预计“十一五”期间，我国水务行业总投资将超过1万亿元，并保证2010年城市污水处理率不低于70%，供水普及率不低于85%，缺水城市再生水利用达到20%以上。同时，根据三峡库区及其上游污染防治规划，国家将预计投入228.24亿元用于治理三峡水污染，分阶段建设131个城镇污水处理项目。依托良好的市场机遇，重庆水务将迎来新的发展空间，实现可持续发展，投资价值将不断显现。

　　作为本次发行的保荐人和主承销商，银河证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客观地了解重庆水务，从而更准确地把握重庆水务的投资价值和投资机会！我们对重庆水务的未来发展充满信心，我们衷心希望广大投资者共同分享公司发展的丰硕果实。欢迎大家踊跃提问、积极申购。

　　谢谢大家！

本次发行

　　问：请介绍一下公司本次发行和申购的概况。

　　答：本次发行规模为5亿股。回拨机制启动前，网下发行25000万股，占本次发行数量的50%；其余部分向网上发行，为25000万股，占本次发行数量的50%。

　　本次发行价格区间为6.48元/股-6.98元/股（含上限和下限），由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（6.98元/股）进行申购。如最终确定的发行价格低于发行价格区间上限，差价部分将于2010年3月19日与未中签的网上申购款同时退还给网上申购投资者。

　　本次发行申购代码为“780158”，网上申购简称为“水务申购”，申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，最高不得超过25万股，申购时间是2010年3月16日的上交所正常交易时间（上午9：30-11：30，下午13：00-15：00）。

　经营管理

　　问：重庆水务手握的资源情况，相比首创这种大公司，除了地区龙头垄断外，有其他的优势吗？

　　答：我们是重庆市最大的供排水公司，拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权，特许经营期30年，在特许经营区域范围内，独家从事供排水服务。截至2009年12月31日，集团供水服务区域326.4平方公里，服务人口397.2万人，在重庆主城区市场占有率约为66%，在重庆市场占有率约为39%；集团及集团合营、联营公司供水服务业务在重庆主城区市场占有率约为91%，在重庆市场占有率约为54%。截至2009年12月31日，集团已投运的污水处理业务服务面积755.2平方公里，服务城镇人口891.3万人，在重庆主城区市场占有率约为72%，在整个重庆市占有率约为79%。集团及集团合营公司污水处理业务在重庆主城区市场占有率约为95%，在重庆市场占有率约为96%。

　　我们除了区域垄断优势外，还有如下特点：一是供排水一体化经营，产业链完整，公司拥有供排水投资、建设、运营、设计监理等等一体化业务；二是厂网一体化经营，我国绝大部分供排水企业是厂网分离的，厂网一体最能体现水务行业自然垄断的特点，对提高特许经营区内市场的控制力，加强对市场的开拓力等等都具有独特优势；三是公司具有近80年的供水服务经验，十几年的污水处理经验，管理及技术优势突出。

　　问：目前外资企业对我国发展潜力巨大的水务市场虎视眈眈，纷纷进入我国市场，作为本土的水务企业，与国外竞争对手的差距在哪里，未来将如何与资本实力雄厚的外资企业竞争？

　　答：我国是世界上水资源匮乏的国家之一，在未来相当长时期内，随着我国生产生活对水务需求的提高与国家对环保事业的日益重视，水务产业将面临持续而巨大的市场发展空间。当然未来国内水务市场竞争会更加激烈，高端的竞争会主要集中在实力领先的国内水务企业、国际水务巨头以及迅速成长的民营水务企业，只有那些综合竞争力领先、志存高远、专注水务的企业才能最终生存。我们相信重庆水务会在未来的水务市场竞争中占有我们应有的一席之地，那就是打造国内实力领先、国际上有一定知名度的现代化水务上市公司。

　　问：重庆水务如何做到经济效益与社会效益的双赢，怎样看待两者间的关系？

　　答：三峡库区环境保护问题国家历来十分重视，世界也十分关注。温总理来我们公司视察时曾要求：“绝不让没有处理的污水排入长江。”这是国家交给我们的任务，我们的工作重点就是保护好三峡水环境。我们是在以市场化的方式进行三峡库区水环境治理与保护的事业，公司的投资和经营首先要产生经济效益，在取得经济效益的同时水环境得到了治理，这个成果也正是社会效益的体现。

　　问：政府采购公司污水处理服务价格如何核定？

　　答：政府采购公司污水处理服务的结算价格每3年核定一次。首期（即自股份公司成立之日起3年）污水处理结算价格为3.43元/立方米。公司应在下一次价格核定期起始日前60天内提交价格核定申请函。市财政局或授权单位在接到申请函后2个月之内完成审定和批准。如遇特殊情况，结算价格未能及时审定、批准或执行，市财政局或授权单位可参考最近一期的执行结算价格支付公司污水处理服务费，但结算价格一经核定，参照最近一期的执行结算价已支付的服务费与按核定本期结算价格应支付的服务费之差，于本期结算价格核定后30日内补齐或扣还。

　　问：请介绍一下公司未来污水处理成本下降的可能及降价空间。

　　答：重庆的污水处理定价机制里面有几个核心的地方，其中在今后各期的10%的净资产收益率，这一点是不变的。二期的价格预期里面为什么我们预期可能会下降10%，是因为我们二期预计的水量与一期核定的水量不一样，二期水量预计有增加。计算的公式，上面的分子是“成本+净资产回报10%”，分母为“实际污水处理结算量”，这个实际污水处理结算量里面在二期我们预测是上升的，由于污水处理结算量的上升，所以说结算价格摊下来可能会下降10%。

　　（1）公司在成本控制方面措施是有效的。成本下降空间一是电力成本，公司近年来由于进口设备的国产化，节能降耗专项攻关，以及污水处理厂的尾水发电，整个能耗的水平有所下降。

（2）重庆水务集团下属的这些污水处理厂生产用水都使用中水，我们自己处理的排放水通过一定的设施设备然后作为生产用水再采用，我们有一个60万吨的污水处理厂，以前每一天使用自来水2千吨，中水回用系统启动以后现在每天用自来水900吨，用中水1100吨。这一点大大节约了自来水的耗用，节约了成本。

　　（3）设备的维护维修方面。公司污水处理的进口设备比较多，我们很早有一个进口设备国产化的计划，现在实行的效果比较明显。一些重要的泵、刮泥机和鼓风机都实现国产化，实现国产化以后设备维护成本大大下降，我们一台大型刮泥机大修更新一次可能上千万，但是我们有一个机械中心作为供排水的设备维修维护的基地，他们进行维护成本会大大的节约，只有不到四分之一的成本。同时我们对设备维护维修实行了专业化管理，包括自动化控制，公司有三个中心：机械维护维修中心、自动化维护中心、水质检测中心。

　　（4）整个污水处理成本下降还有一个重要的因素是水量的增加，因为污水处理固定成本比较高，大概占80%，水量的增长会使固定成本在单位成本占比里大大下降。

　　实际成本的下降，实际上反映的是利润的提升，所以说二期的污水处理价格可能会有所下降，但是他的核定价格的净资产收益率的原则没有变，而且在实际控制方面超利润的获得公司是有信心的。

　　问：贵公司的污水处理费为什么相对国内其他城市较高？

　　答：首先，本公司污水处理服务的定价方法为“成本加成法”，即核定期综合结算价格＝（核定期内年平均合理成本+年平均税金+年平均合理利润）÷核定期内年平均结算水量。

　　其次，本公司结算价格所涵盖的合理利润水平为净资产收益率10%。该利润率水平符合国家计委、建设部、国家环保总局等三部委颁布的相关指导性意见或规定。结算价格所涵盖的税金属于法定规费。

　　依据以上原则，本公司目前执行的3.43元/立方米的污水处理结算价格，简单看高于国内有关城市污水处理结算价格主要是因为以下不同口径的因素：

　　（1）公司是厂网一体化，污水管网及相关设施属于公司资产；

　　（2）重庆的地理环境使得公司污水处理工程建设投资和运营成本较高；

　　（3）公司污水处理价格是包括主城区的大厂，又包含区县小型污水厂的一个综合价格，业务整体规模经济优势相对于其他有关城市并不突出；

　　（4）由于本公司处于三峡库区的核心区对水质要求较高，所需运营成本相对较高。

　　综上，在当前定价机制下，本公司污水管网资产的存在和重庆地区特殊地理环境所导致的供排水工程建设成本较高，显著增加了本公司污水处理业务资产总额和净资产额，从而增加了营业成本中的折旧与摊销、维修、清淤等费用，同时也增加了污水处理业务所要求净利润的规模。因此，当预计结算水量一定时，以核定净资产收益率10%为前提的“成本加成”定价方法，使本公司污水处理结算价格结果高于国内其他一些城市。

　未来发展

　　问：公司的发展战略是什么？

　　答：我们的战略愿景是：抓住中央设立重庆统筹城乡发展试验区、西部大开发、三峡库区水体治理等战略机遇，充分发挥政府特许经营权、城乡区域统筹与相对垄断的市场优势、供排水一体化经营等多种优势，不断提升公司水务产业投资、建设、运营、服务及环保等综合竞争能力；按照“立足重庆，面向全国”的原则，积极稳健实施新建、并购等扩张战略，进一步做大做强供、排水主营业务；并立足自身和战略投资者的资源优势，稳健地拓展供排水相关产业，培育新的利润增长源；实现集团快速、持续、健康发展，使重庆水务成为国内实力领先，在国际上有一定知名度的现代化综合性水务服务商。

　　问：公司未来有进一步并购重组，实现地域性扩张的计划吗？

　　答：公司正进入第二个高速增长期，根据国家三峡库区及其上游水污染防治规划，将有350亿的投资用于三峡库区的水污染防治治理，包括污水和垃圾，之后的修订规划，又增加投资290亿，其中有很大一部分投资用于水污染防治项目，公司承担了其中比较大的项目；按照这个规划和修订规划，公司在“十二五”计划投资约80亿元用于供排水设施的建设，执行以后污水处理能力将增加一倍，供水能力可提高60%。对于重庆以外的区域扩张，确实目前有些城市邀请我们去参与当地水务市场，我们的策略是优先满足重庆市及三峡库区的供排水需求，对区域外的扩张采取审慎态度，条件成熟参与，条件不成熟先调研观察。

重庆水务集团股份有限公司董事兼总裁刘孟兰先生致答谢辞

各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

　 重庆水务首次公开发行A股网上路演已经接近尾声了。对于我们这个管理团队而言，这是一次全新的体验和感受，让我们在网络这个新平台上更加广泛和深入地与投资者进行了交流。在此，我要代表公司感谢中证网为我们提供的这一交流平台，也感谢主承销商银河证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。

　 今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了坦诚深入的交流，并为公司的经营提出了许多宝贵的建议，这些意见具有全新的视角和资本市场的特点，是我们在以往的生产经营中不曾涉及或未曾关注的，对我们有很多的启发和借鉴。同时，通过与大家的沟通，我们也深深体会到未来作为一家上市公司的使命、责任和压力。

　随着水务行业地位日益凸显和市场空间不断拓展，我们也绝不会放缓前进的步伐。对于重庆水务来说，唯有不断地建设发展才是我们持续领先的保证。本次发行完成之后，公司将迅速获得发展的资金支持。募投项目将在扩大供排水规模，巩固市场占有地位的同时，更加优化公司业务结构，从而创造更多新的利润增长点。为抓住市场机遇，尽快完成拟投资项目的建设任务，公司已经前期投入进行募集资金项目的建设，这将加快募投项目的见效，我们对募投实施后的盈利前景充满信心。

　 最后，我代表公司管理层感谢各位的积极参与。我们相信本次网上路演只是重庆水务与广大投资者朋友沟通交流的开始，希望大家通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系，我们也随时欢迎广大投资者到重庆水务参观考察。请投资者朋友放心，我们一定会更加努力，牢牢抓住这一资本市场赋予我们的发展契机，实现股东价值、员工价值和社会效益的最大化，成为一家优秀的上市公司！再次谢谢大家！